El mercado cambiario doméstico exhibe una dinámica inusual en comparación con sus pares regionales. Mientras la incertidumbre global fortalece al dólar como activo de refugio, el peso argentino logró una revalorización del 0,9% desde el inicio de las hostilidades directas entre Estados Unidos, Israel e Irán el pasado 26 de febrero. Esta performance sitúa a la moneda nacional en el podio de los activos emergentes más firmes, solo superada por el peso colombiano.
Un informe de Adcap Grupo Financiero resalta que la moneda local se mantiene "sorprendentemente contenida" a pesar del salto en los precios internacionales de la energía. Este fenómeno se contrapone con la realidad de otras economías: el rublo ruso encabezó las pérdidas con un desplome del 6,6%, seguido por el baht tailandés (-4,1%) y el peso mexicano (-2,7%), evidenciando un proceso de devaluación generalizada del cual Argentina logró quedar al margen.
Los factores detrás de la calma cambiaria
La solidez del peso se explica por una combinación de factores internos y estacionales. Por un lado, el Gobierno mantiene una política monetaria restrictiva con un control estricto sobre la circulación de moneda local. Por el otro, la oferta de divisas se vio oxigenada durante el verano por la colocación de deuda corporativa y se espera que, a partir de abril, el ingreso de los dólares de la cosecha gruesa aporte una capa adicional de estabilidad al esquema cambiario.
El respaldo del FMI y el factor energético
Desde Washington, el Fondo Monetario Internacional (FMI) también puso el foco en la capacidad de resiliencia de la economía argentina. La portavoz del organismo, Julie Kozack, destacó que el país ha logrado transicionar de ser un importador neto a un exportador neto de energía. Esta transformación estructural es el "diferenciador clave" que permite a la Argentina neutralizar el encarecimiento global del petróleo y el gas, evitando que la suba de insumos básicos presione sobre la balanza de pagos y el tipo de cambio.
En el ranking de fortalecimiento, Argentina ocupa el segundo lugar entre los mercados emergentes monitoreados por Adcap, distanciándose de socios regionales como Brasil, cuyo real acumula una caída del 1,2% en las últimas tres semanas. Para los analistas, este escenario ratifica la efectividad de las anclas nominales vigentes, aunque advierten que el monitoreo sobre la brecha cambiaria seguirá siendo constante mientras dure el conflicto bélico.
